
收购即墨黄酒失败,青岛啤酒增长疲软难题待解
10月26日,发布公告称,因《股权转让协议》约定的交割先决条件未能满足,决定终止收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权,且无需承担任何违约责任。这场曾引发行业关注的跨界并购,在筹划五个多月后正式宣告搁浅。

今年5月,青岛啤酒首次披露收购计划,拟以6.65亿元及价格调整期损益金额之和,收购新华锦集团持有的45.45%股权和山东鲁锦集团持有的54.55%股权。交易完成后,青岛啤酒将持有即墨黄酒厂100%股权。公司当时表示,此举旨在拓展非啤酒业务,利用黄酒与啤酒在销售淡旺季的互补效应以及渠道协同,开辟新的利润增长点。公开资料显示,即墨黄酒2024年实现营业收入1.66亿元、净利润3047万元,同比增幅分别为13.5%和38%。
然而,交易推进过程中出现新的不确定性。据工商信息显示,自9月至10月间,即墨黄酒累计约1.27亿元股权被法院冻结,冻结期限最长至2028年10月,被执行人均为上述两大股东。
冻结原因与新华锦集团的金融借款纠纷及资金占用问题直接相关。青岛证监局此前出具监管文书指出,新华锦集团非经营性占用上市公司资金达4.06亿元,并责令限期归还。由于未能在期限内完成整改,其控股上市公司被实施“ST”特别处理。证券时报报道称,新华锦曾表示,公司正督促集团加快盘活资产以清偿占用资金,并与青岛啤酒就股权交割事项保持沟通,但未能在协议约定期限内满足交割条件。根据双方协议,若120日内条件未达成,交易自动终止。
青岛啤酒2024年公司实现营业收入404.9亿元,同比增长5.1%;归母净利润44.92亿元,同比增长3.3%。2025年上半年,青岛啤酒销量473.2万千升,同比增长2.3%,其中主品牌销量271.3万千升,同比增长3.9%。不管是销售收入、利润还是销量,青岛啤酒都已进入低速增长阶段。
为了寻求新增长,青岛啤酒近年来持续推进“啤酒+”多元化布局。据公司2024年年报,其产品结构已从传统啤酒向高端化、创新型产品及体验型业态延伸,形成以青啤为核心、覆盖文化旅游、餐饮消费及创新酒品的“1+1+1+2+N”产品组合。

不过从2025年半年报看,青岛啤酒营收为204.91亿元,增速只有2.11%,低于Q1的2.91%,显然青岛啤酒的啤酒+战略并没有在业绩上有更好的体现。
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